Tháng 3 kết thúc với sự đáng tiếc lớn ở TTCK. Dù đã bán ở ngày Thứ Sáu 6/3, trước phiên sập 9/3 nhưng tôi làm không quá quyết liệt và dẫn đến giảm lãi kha khá.
Một số thứ nên làm tốt hơn!
Tháng 4 có những điểm đáng chú ý như sau:
Nội dung chính
Vĩ mô
- Lạm phát: Giá dầu tăng chắc chắn ảnh hưởng đến CPI trong tháng 3. Với việc Dầu trong nước tăng khoảng 20% thì CPI sẽ bị ảnh hưởng tăng 1-1.5%. Điểm may mắn là nguồn cung dầu trong nước khá ok và dư địa cho lạm phát mục tiêu 4.5% tuy ít đi nhưng vẫn tạm giữ được => Lạm phát ở mức trung tính, cần theo dõi chặt
- Lãi suất: Một số ngân hàng như SHB MBB đã có mức lãi suất 8.3-8.4% và có thể sẽ sớm có các bank khác theo sau ở đầu tháng 4. Điều này cũng hợp lý và bond10Y vẫn duy trì đà tăng mạnh suốt từ sau Tết. Bản thân tôi cũng đã hạ tỷ trọng CK và tăng tỷ trọng gửi tiết kiệm theo plan từ đầu năm => Lãi suất tiêu cực nhẹ
- Bơm hút tiền: Sau đà hút ở phần lớn tháng 3 thì cuối tháng 3 đã có một số tín hiệu bơm nhẹ trở lại. Tuy nhiên mọi thứ có vẻ chưa nhanh được. => Tiêu cực nhẹ
- Tỷ giá: Dù tỷ giá chính thức ổn định quanh 26.1k-26.3k nhưng chợ đen đã lên đến 28k. NHNN đã phải can thiệp usd kỳ hạn. Tuy nhiên nhìn cán cân thì khả năng tỷ giá sẽ còn áp lực trong thời gian tới => tiêu cực nhẹ
=> Kết luận: Nhìn chung Vĩ mô không quá xấu nhưng không tích cực và rất khó để ủng hộ cho một thị trường chứng khoán tăng tốc mạnh
Kịch bản Thị trường
Thị trường cuối tháng 3 đã kết thúc có thể gọi là ổn khi có phiên FTD ngày 27/3 và giữ được khu vực 1670 khi đóng tháng, không mất ma10M.
Tuy nhiên tôi cho rằng sẽ khá khó khăn để TT có xu hướng mạnh mẽ ngay bởi các lý do:
- Không thực sự thấy dòng dẫn. Một con sóng hoàn chỉnh không thể thiếu dòng dẫn và sự luân phiên. Một số cánh chim lẻ loi như MBB HPG khó làm nên mùa xuân.
- Các yếu tố vĩ mô đang không thuận lợi như nói ở trên và TT “lỡ tay” giảm -15% từ đỉnh – đây là dấu hiệu không tốt.
Trong tháng 4, thị trường sẽ có 2 kịch bản chính:
KB1: Giống tháng 7/2022
- Đây là giai đoạn sau 1 nhịp giảm dài 3 tháng, kết thúc uptrend, TT có pha bật hồi khoảng 1.5 tháng
- Nếu TT đi theo kịch bản này thì sau nhịp hồi TT sẽ giảm sâu tiếp.
KB2: Giống tháng 4/2023
- Sau nhịp giảm đến tháng 11/2022, TT tạo đáy trong 4 tháng và có một con sóng hoàn chỉnh giữa năm với dòng lead là chứng khoán.
Tôi cho rằng…
Cá nhân tôi cho rằng KB1 giống tháng 7/2022 sẽ khó khả thi bởi 1) bối cảnh vĩ mô tuy khó khăn nhưng chưa thấy các biến cố lớn như thời điểm 2022; 2) các CP vẫn lác đác có những cái tên lớn trụ được như HPG MBB, đâu đó là MWG.
Vì vậy tôi thiên về KB2, nhưng tháng 4/2026 sẽ là tháng của sự tích lũy hơn là bắt đầu xu hướng lớn mới, cụ thể:
- Nửa đầu tháng 4 (đến khoảng ngày 13/4) khả năng có sự hồi phục của thị trường. Việc này đã bắt đầu từ 27/3 với phiên FTD.
- Nửa cuối tháng 4, TT sẽ gặp khó khăn hơn hẳn và chúng ta sẽ xem khả năng chống chọi của thị trường.
Timing đáng chú ý: mùng 1, 3, 13, 22, 28/4
