Tháng 7 nhiều biến động:
- Biên độ: Chắc chắn sai vì không thể nghĩ được có tuần Tây mua điên như thế để từ 1400 lên 1500. Sai nhưng vui.
- Timing: Đúng tương đối nhiều, đặc biệt là timing đỉnh 28/7/2025 – ngày bị bán hơn 2.4 tỷ CP
Tháng 8 liệu có những kịch bản nào?
Nội dung chính
Yếu tố Vĩ mô
- Tỷ giá: Tiếp tục vượt đỉnh. Đây không phải điều mới và đã dự báo trong các tháng trước khi dự trữ ngoại hối của VN xuống thấp. Vừa rồi NHNN được phó thủ tướng yêu cầu bán trái phiếu bằng USD thì có thể hạn chế được đà tăng => Trung tính.
- Lãi suất: Lãi suất liên NH có xu hướng nhích tăng trong tháng 7 nhưng cuối tháng đã giảm mạnh. Có thể mặt bằng trong tháng 8 sẽ cao hơn tháng 7 một chút nhưng không đáng kể => Trung tính
- Bơm hút OMO: Tiền thực sự nhiều và bơm liên tục. Với chính sách nới lỏng tín dụng gần đây thì có thể xu hướng bơm tiền sẽ tiếp diễn => Tích cực
- Liên thị trường: Khó khăn đầu tháng, cuối tháng ok. Chi tiết trong bài Nhận định Tháng 8/2025 – DXY, Vàng, BTC, SPX | Dũng Phạm’s Blog
- Rủi ro có thể có liên quan đến các điều khoản chi tiết của thuế 20% vì có thể ảnh hưởng đến xuất khẩu và tỷ giá.
=> Nhìn chung Tháng 8 sẽ có khó khăn ở khoảng 20 ngày đầu tháng, sau đó 10 ngày cuối sẽ tích cực hơn.
Kịch bản VNindex
Như đã nói nhiều lần trong các blog hàng tuần, cảnh báo liên tục về đỉnh của thị trường sau giai đoạn tăng nóng. Đến hết tháng 7, TT đã có đủ các dấu hiệu kết thúc sóng tăng:
- 6 phiên phân phối, trong đó 5 phiên gần đây
- Phiên upthrust 2.4 tỷ CP ngày 29/7 không chết hơi phí
- Sự suy yếu của các CP dẫn dắt là dòng Vin và bank (TCB MBB STB)
- Đủ timing
Ngoài ra, NN là động lực tăng chính từ 1400 lên 1500, nay quay sang bán ròng và các yếu tố liên thị trường chưa thực sự hỗ trợ
=> Khả năng kết thúc nhịp tăng từ tháng 4/2025 đến tháng 7/2025
Giai đoạn điều chỉnh tới của VNI sẽ có những đặc điểm:
- Không điều chỉnh quá sâu: Dù sau một pha tăng 300 điểm (trung vị 1200 lên 1500), TT có thể chỉnh khoảng 150 điểm về 1400, nhưng tôi cho rằng với lượng tiền quá nhiều ở hiện tại và các CP lớn (như Vin) khó giảm sâu thì mốc khả thi sẽ nằm ở 1450-1460
- Thời gian không quá dài: Tối đa đến tuần cuối tháng 8 sẽ chỉnh xong, có thể có đáy vào giữa tháng. Chi tiết xem ở kịch bản
- Sự phân hóa: Trong nhịp lên có sự phân hóa của nhóm CP, ví dụ trong chứng khoán cũng chỉ có chứng lớn tăng mạnh, chứng nhỏ ít tăng, bank, bđs cũng chọn lựa. Nên nhịp chỉnh sẽ tập trung ở nhóm CP đã lên mạnh để rũ hàng của trend bctc q2, những CP không tăng sẽ không gãy xu hướng dài hạn (tức là ko giảm mấy)
Với cơ sở như vậy, VNI có các kịch bản như sau:
Kịch bản 1: Tích lũy tốt và vượt đỉnh
- Ở kịch bản này, VNI tích lũy quanh 1480-1500 và bò dần lên 1560 để hấp thụ lượng cung
- TT vượt đỉnh 1560 ở tuần cuối tháng
- Kịch bản này sẽ khả thi nếu tiền tây + ta rất mạnh, vol duy trì liên tục 1.5-1.7 tỷ CP để hấp thụ lượng cung lớn chốt lời.
Kịch bản 2: Rũ bỏ 2 đáy
- TT sẽ có đáy ở khoảng 1450, đáy 2 có thể bằng hoặc cao hơn đáy trước, tùy lượng hàng bung ra ở đáy 1 khi hoảng loạn
- Trong kịch bản này, TT vẫn sẽ hồi phục ở tuần cuối tháng nhưng có thể chưa vượt được đỉnh 1550 ngay
=> Tôi cho rằng KB2 sẽ có xác suất cao hơn
Timing đáng chú ý 11/8; 15/8; 19/8; 26-27/8
LƯU Ý: Dưới đây là kịch bản tham khảo. Có thể không chính xác!! Cần xác nhận lại liên tục trong các blog post hàng ngày
Các dòng CP cần quan tâm
Dòng dẫn sóng: Khả năng cao là
- Nhóm bank: TCB MBB SHB VPB
- Chứng khoán lớn SSI VIX HCM VCI
Nhóm CP mạnh:
- Bán lẻ MWG FRT
- Phân bón DCM DPM
- ANV, một số CP khác
